26/5/24 제약

https://n.news.naver.com/mnews/article/117/0004067642?sid=102

 

레포트

https://finance.naver.com/research/industry_read.naver?nid=44606&page=1&searchType=writeDate&writeFromDate=2026-05-18&writeToDate=2026-05-24&upjong=%B1%E2%C5%B8

제약 산업분석 - 스프링 점프 : Npay 증권

 

매크로 환경과 섹터 포지셔닝

  금리 국면

    - 미국 10년물 국채 금리 하락은 제한적

    - 성장주인 바이오 섹터는 금리 민감도가 높음

    - 실적·기술이전 성과가 주가 반등의 핵심 트리거가 됨

​

섹터 상대 매력도

  타 섹터는 실적 서프라이즈로 주가 상승을 입증

  바이오는 2H25 이후 기술이전 부진으로 상대적 약세

  하반기 이벤트 드리븐 전략이 필요

​

투자 전략 포인트

  대형주 중심 접근

    - 기관 수급 회복 시 펀드·ETF 자금은 먼저 시총 상위 종목으로 유입

    . 한미약품·리가켐바이오·알테오젠·에스티팜 같은 대형주가 우선 반등 가능성이 높음

​

  RNA 치료제 테마

    - FDA 가속승인 사례로 신뢰도 확보

    - 질병 원인 치료로 확장되며 중장기 성장성 확실

    - RNA 기반 CDMO(에스티팜)와 RNA 개발사(올릭스·알지노믹스)도 구조적 수혜

​

  기술이전(L/O) 모멘텀

    - 글로벌 빅파마는 4Q에 기술이전 집중

    - 연말로 갈수록 기술이전 뉴스플로우 증가, 주가 모멘텀 강화 예상

​

  투자 포인트

    - 기업 투자 포인트

      . 한미약품 : 상반기 L/O 부진, 그러나 하반기 R&D 마일스톤·학회 발표 이벤트 다수

      . 리가켐바이오 : ESMO·ASH 등에서 임상 데이터 발표, 옵션 행사 시 단기 마일스톤 수령 가능

      . 알테오젠 : 특허 분쟁 종료, ALT-B4 기술이전 성과, 실적 성장 가시화

      . 에스티팜 : RNA 치료제 확산에 따른 CDMO 성장 확실

      . 올릭스·알지노믹스 : RNA 치료제 개발사로 중장기 성장성 주목, 아직 Not Rated이나 관심 유지 권고

​

하반기 이벤트 캘린더

  - 학회 발표: ASCO(5월), ADA(6월), ESMO(10월), SITC(11월), ASH(12월) 등

                    글로벌 학회에서 주요 데이터 발표 예정

    . 5월 말 ~ 6월 초 : ASCO(5/29, 시카고), ADA(6/5, 뉴올리언스)

      → 한미약품, 리가켐바이오

    . 7월 ~ 10월 : AAIC(7/12, 런던), WCLC(9/12, 서울), EASD(9/28, 밀라노), ESMO(10/23, 마드리드)

      → 리가켐바이오, 알테오젠, 유한양행, 한미약품, HK이노엔, 에이비엘바이오, 오스코텍

    . 11월 ~ 12월 : SITC(11/4, 피닉스), Obesity Week(11/14, 워싱턴DC), ASH(12/12, 뉴올리언스), CTAD (12/16, 보스턴)

      → 한미약품, RNA 테마주(에스티팜, 올릭스, 알지노믹스), 앱클론, 지씨셀, 네오이뮨텍, 오스코텍, 에이비엘바이오

​

인사이트

  단기 전략

    - 상반기 악재(삼천당제약 사건 등)로 투자심리 위축, 그러나 하반기 이벤트 집중으로 리바운드 가능성 존재

  중장기 전략

    - RNA 치료제 및 기술이전 성과가 섹터 성장의 핵심 빅파마와의 파트너십 확대가 기업 가치 상승의 촉매제

  투자 포인트 요약

    - 하반기 이벤트 앞둔 대형주 중심 매수 전략, RNA 치료제 및 CDMO 관련 기업에 대한 중장기적 관심 유지

​

기술이전 뉴스플로우가 주가 모멘텀을 견인할 핵심 변수

대형주 중심의 방어적 포트폴리오 + RNA 치료제 테마 플레이가 가장 합리적인 접근