26/5/16 통신

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레포트

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통신 산업분석 - 실적 시즌 종료, 통신 장비주 매수해야 : Npay 증권

 

업종 및 시장 흐름

국내 통신장비주: 1분기 실적 부진으로 주가가 쉬어가는 국면. 예: LIG아큐버 영업이익 -3억 원 발표

해외 통신장비주: 노키아, 시스코, 루멘텀 등은 최근 2주간 강세. 국내 업체와의 밸류에이션 갭 메우기 가능성 존재

미국 주파수 경매(6/2): AT&T, Verizon, SpaceX 참여 예상 → 5G SA 전환 가속화, CAPEX 확대 기대

분기 적자 발표는 투매 유발이 아닌 대기 매수세 유입으로 전환될 가능성이 높음

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투자 전략

- 통신장비주:

. 과거(2020년) 미국 주파수 경매 → AT&T/Verizon CAPEX 급증 → 국내 HFR 최대 실적 기록

. 이번에도 2026년 6월~2027년 1월을 2차 상승 국면으로 전망

. 최선호 종목: KMW, RFHIC, 쏠리드, LIG아큐버, 오이솔루션

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- 통신서비스주:

. SKT 시가총액이 KT의 1.5배 수준. 배당 및 성장 기대감으로 격차 유지 전망

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- 투자 매력도: SKT > LGU+ > KT

. SKT: AI 국책사업자 선정 가능성, 배당 정상화 기대

. LGU+: 저 PBR/저 PER, DPS 성장 및 자사주 소각 기대

. KT: 반등 가능성은 있으나 인건비 증가와 배당 정체로 제한적

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글로벌 이슈

- AI RAN 기술 경쟁:

. T-Mobile & Ericsson → 주파수 효율성 10%↑, 다운링크 처리량 15%↑

. 엔비디아는 RAN을 AI 연산용으로 활용(RAN for AI)

. 피지컬 AI 확산 시 기지국 단 연산 수요 급증 예상 → 장비업체 수혜 가능

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- 글로벌 통신주 주가:

. Cisco, Ericsson, Nokia 등 통신장비주 강세

. 일본 KDDI, 라쿠텐, 중국 통신 3사 등은 상대적으로 부진

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국내 통신 3사:

- SKT: P/E 18배, P/B 1.6배 → 성장 기대 반영

- KT: P/E 9.9배, P/B 0.8배 → 저평가지만 성장 모멘텀 부족

- LGU+: P/E 8.7배, P/B 0.7배 → 저평가, 향후 배당 확대 기대

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단기(5~6월): 미국 주파수 경매 기대감으로 통신장비주 매수 기회

중기(6월~2027년 1월): 미국향 수출 계약 발생 시 2차 상승 랠리 가능

서비스주 Top Pick: SKT (배당 정상화 + AI 국책사업자 선정 기대)

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장비주 Top Pick: KMW, RFHIC, 쏠리드, 오이솔루션 (5G SA 수혜)